国信证券：半导体6月投资策略：WSTS上修全球半导体市场规模，华为提出韬定律

5月SW半导体指数上涨18.44%，估值处于2019年以来89.68%分位 2026年5月SW半导体指数上涨18.44%，跑赢电子行业0.56pct，跑赢沪深300指数16.68pct；海外费城半导体指数上涨22.14%，台湾半导体指数上涨17.57%。从子行业看，集成电路封测（+45.30%）、半导体材料（+22.45%）、半导体设备（+19.68%）涨跌幅居前；模拟芯片设计（+8.40%）、数字芯片设计（+15.48%）、分立器件（+15.74%）涨跌幅居后。截至2026年5月29日，SW半导体指数PE（TTM）为116.74x，处于近2019年以来的89.68%分位。SW半导体子行业中，集成电路封测和数字芯片设计PE（TTM）较低，分别为97倍和102倍；模拟芯片设计、分立器件估值分别为181倍和174倍；半导体设备处于2019年以来较低估值水位，为57.20%分位。 1Q26主动基金半导体重仓持股比例为12.42%，超配6.4pct 1Q26主动基金重仓持股中电子公司市值为3735亿元，持股比例为20.84%；半导体公司市值为2226亿元，持股比例为12.42%，环比提高0.8