华源证券：芭田股份（002170）-业绩快速增长，高分红回报股东

芭田股份(002170) 投资要点： 事件：芭田股份4月14日发布2025年度报告，2025年全年实现营业总收入50.57亿元，同比+52.62%，实现扣非归母净利润9.07亿元，同比+124.00%；其中2025Q4单季实现营业总收入12.48亿元，同比+41.88%，环比-1.40%，实现归母净利润2.25亿元，同比+9.68%，环比-2.66%，实现扣非归母净利润2.25亿元，同比+9.88%，环比-0.56%。公司利润符合业绩预期。 肥料磷矿产销增速亮眼，业绩快速增长。根据公司披露数据，2025年化肥制造/磷矿采选/新能源材料板块营业收入分别达28.48/21.62/0.47亿元，占比分别为56.32%/42.75%/0.93%，营收同比分别为+9.45%/+206.36%/+764.77%。复合肥/磷矿石/硝酸产品营业收入分别为28.03/21.62/0.19亿元，占比分别为55.43%/42.75%/0.38%，营收同比分别为+10.44%/+206.36%/-45.62%。化学肥料/磷矿采选产品/新能源材料产量分别为82.54/376.83/0.76万吨，同比+6.99%