东吴证券：国防军工行业跟踪周报：卫星通信主题率先侧翼出击，主战装备赛道有望无缝接力

投资要点上周军工行业走势与原因分析：上周五个交易日（0904-0908），军工（申万分类）全周涨跌幅为+4.3%，行业涨幅排名位居第1/31位。上周走势原因有二：一是中报披露后处于底部区间的企业迎来业绩不确定性扰动落地后的资金回流与估值修复，二是华为新机型发布带动了行业中的电子元器件与信息化板块，尤其是卫星通信概念板块。卫星通信主题率先侧翼出击，提振了市场对于军工行业关注度，恰逢行业基本面即将迎来中期调整事项拐点，主战装备赛道有望无缝接力。我们认为军工行业当前位置处于底部拐点配置区域，看好军工行业在增量订单预期、改革催化与主题优势下的估值修复与业绩回归的戴维斯双击。上一轮大级别军工行情复盘：上一轮军工行业贝塔机会主要位于2020年下半年。第一波是2020年7月-8月初，彼时近30个交易日，行业上涨约50%。涨幅居前的板块有：核心赛道军机产业链主机厂板块。第二波是2020年底估值切换。军机产业链在上述行情中核心受益，主要是市场看到了军机进入新一代机型放量周期，下游主机厂与上游原材料元器件中的核心标的，都取得了明显的超额收益。下游总装环节受益于主战型号大批增量订货与新型号小批试装贡献新增长