东吴证券：中材国际（600970）-2023年年报点评：主业稳健增长，转型升级持续发力

中材国际(600970) 投资要点 公司披露2023年年报，全年实现营业总收入457.99亿元，同口径同比+6.9%，实现归母净利润29.16亿元，同口径同比+14.7%，基本符合预期。公司拟向全体股东每10股派发现金红利4.00元（含税）。 Q4营收稳健增长，全年运维收入占公司营收比重同口径同比提升1.4pct。（1）全年工程/装备/运维分别实现收入266.65/71.76/106亿元，同口径同比分别+7.6%/+2.0%/+13.8%，占公司营收比重分别为58.2%/15.7%/23.1%，同比分别下降0.3pct/下降0.8pct/上升1.4pct。（2）分季度来看，Q1/Q2/Q3/Q4营收同口径同比增速分别是+0.6%/-2.1%/+18.1%/11.3%，Q3、Q4营收增速较上半年明显提升，预计得益于前期新签订单陆续执行，结转收入。 毛利率上升反映运营效率提升成效，汇兑损失增加致财务费用率增加。（1）公司全年毛利率为19.4%，同口径同比提升2.1pct，主要得益于工程业务毛利率改善，反映公司深化内部协同、持续提升运营效率的成效。（2）分业务来看，全年工程/装备/运维毛利率