诚通证券：2026年机械行业投资策略：拥抱制造强国大时代

行业宏观分析：2025年盈利改善已验证，2026优选出海板块与低估值细分顺周期板块，同时科技主题或仍有空间复盘2025：在内需承压背景下，机械行业盈利改善得到验证。2025年，机械行业整体增长仍受制于下游资本开支偏弱、地产投资持续承压等因素，需求端修复斜率有限，但行业层面的盈利能力出现明显改善。一方面，企业通过费用控制与经营效率提升“维护”利润；另一方面，出海带来的收入结构性增长对冲了内需波动。数据显示，2025年机械行业利润增速显著跑赢收入增速，行业盈利修复趋势与年度策略判断基本一致，机械板块整体表现优于大盘。展望2026：总量弱复苏延续，结构性机会仍是主线，科技主题与全球产业链重构持续演绎。展望后市，内需全面反转的条件尚不成熟，但仍有更新需求、政策托底及部分细分领域周期复苏的结构性机会；海外方面，全球产业链重构仍在深化，新兴经济体工业化与国内制造业产能转移仍将继续支撑设备需求；同时，科技进步带来相关需求对机械行业的拉动效应正在显现，有望在2026年进一步带来利润与估值的外溢。整体来看，机械行业仍需在不确定性中把握确定性，重点聚焦结构性而非总量性机会。内需复苏：总量修复斜率偏缓，结构