华安证券：计算机行业周报：全球科技（计算机）

主要观点： 12月17日，智谱与MiniMax均通过港交所上市聆讯 智谱通过港交所上市聆讯，标志港股首次迎来一家以“基座模型”为核心的上市公司，而MiniMax聚焦多模态模型领域，这表明以基座模型和多模态模型为主要赛道的AI大模型公司，正式进入港股IPO冲刺阶段，预计2026年初登陆资本市场。产品方面，智谱积极推出开源基座模型GLM-4.5和GLM-4.6系列，其较强AI代码能力使得美国顶尖编程工具和科技厂商接入模型。12月9日，智谱开源核心AIAgent模型AutoGLM，该模型被业界视为全球首个具备“PhoneUse”（手机操作）能力的AIAgent，能够稳定完成外卖点单、机票预订等数十步复杂操作流程的步骤。智谱CEO张鹏采访表示，公司面向开发者的软件工具和模型业务（GLMcodingplan）ARR超1亿元（约合1400万美元），预计2025年营收增长100%，并计划将API业务收入占比提升至50%，目前智谱API业务平台服务于超270万付费客户。MiniMax创始人为闫俊杰，曾担任商汤科技副总裁、研究院副院长和智慧城市事业群CTO，目前MiniMax自主研发MiniMaxM1、