中邮证券：农林牧渔行业周报：猪价不具备大幅上涨基础

行情回顾：弱于大盘 上周沪深300、上证综指分别累计上涨3.24%和2.88%。农林牧渔（申万）指数则累计下跌1.36%，在申万31个一级行业中表现最差。农业子板块中，生猪养殖跌幅最大，主因9月产能去化不及预期，以及近期猪价反弹，市场对行业产能去化能否如期兑现担忧较大。 猪：价格上行，但不具备大幅上涨基础 上周全国猪价继续反弹。截至10月26日，全国猪价已涨至11.71元/公斤，全周累计上涨0.68元/公斤。近期猪价持续反弹，一是二育入场拉动；二是前期大猪持续抛压缓解了现阶段的供应压力。但当前看，猪价不具备大幅上涨基础，25年四季度及26年一季度，猪价压力依然较大。因24年5月以来生猪产能增加，其对应着后期生猪供应将环比增加。同时需求端暂无明显利好。 “反内卷”多次加码，利好明年猪价。自5月份以来，生猪行业“反内卷”持续加码，农业部、发改委、行业协会等多方多次召开会议，围绕“控产能、降体重、限二育”精准发力。随着政策执行力度的进一步加大，叠加近期猪价已进入亏损区间，预计四季度行业产能去化将有所加速，明年下半年猪价有望迎来新一轮上行趋势。 白羽鸡：价格企稳，终端需求弱 截至10月24日，