东吴证券：传媒行业点评报告超节点密集发布，国产算力进入系统级验证阶段

投资要点 国产超节点有望在2026年进入商业化元年。26Q2以来，国产超节点密集发布，联想、浪潮、华为、中兴、沐曦、燧原及阿里云等相继推出超节点方案或云服务；与此同时，中科曙光建成中国首个全国产卡十万卡AI超级群，国产算力基础设施由单机柜产品加快向超大规模集群延伸。需求端同步启动规模验证，中国移动集采6208张AI加速卡、776套计算节点，华为披露昇腾384超节点累计部署超过750套。与此前以技术发布和样机展示为主不同，2026年国产超节点已初步形成产品供给、公开采购、规模部署和云服务输出的完整链条，行业关注重点转向能否稳定交付、持续运行并降低单位Token成本。 中外超节点方案有何差异？海外市场中，英伟达依托CUDA生态，NVLink和Blackwell平台构建高度垂直整合体系，GB300NVL72单柜集成72颗BlackwellUltraGPU，NVLink总带宽达到130TB/s；AMDHelios则选择开放路线，通过OCP、UALink和UEC标准连接72颗MI455XGPU，强调生态兼容和供应链开放。国内厂商则主要围绕自主生态系统和系统集成能力展开竞争。华为、阿里云依托自研A