中信证券经纪(香港)：聚焦核心-260818

中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年8月14日发布的题为《Gettingtothecore》的报告，凯德投资（CLI）2026年上半年核心税后净利同比增长12.7%至2.93亿新元，主要得益于旗下上市房托与私募基金的强劲管理费收入增长，以及资产循环活动提升带来的利润率改善。公司已确定70-90亿新元的非核心资产待处置，计划将三分之一收益用于股东回报，同时正探索更多房托上市及雅诗阁部分股权出售的可能性。 业绩小幅超预期管理费业务表现亮眼 凯德投资2026年上半年核心税后净利达2.93亿新元（同比+12.7%），超越其全年中个位数增长指引，并小幅高于市场一致预期。管理费收入同比增长20%，主要驱动力来自上市Reits（+45%）及私募基金（+59%）业务。同时，管理费率从45.5%提升至52%，得益于资产循环加速。 确定70-90亿新元非核心资产处置计划 凯德投资确认待处置的70-90亿新元非核心资产主要位于中国，同时也包括新加坡、欧洲及印度等地资产。管理层计划将处置收益的三分之一作为资本返还股东。集团正探索在印度及中国进行更多Reit上市的可能性，就资产管