中航证券：天银机电（300342）-2026年半年报点评：收入与净利润增速回正，商业航天业务实现收入翻倍

天银机电(300342) 报告摘要 事件：8月14日公司公告，2026年上半年，公司实现营业收入（4.04亿元，+5.34%），归母净利润（2482.48万元，+39.44%），扣非归母净利润（2308.15万元，+28.65%），毛利率（25.77%，+3.16pcts），净利率（6.86%，+1.83pcts）。 收入与净利润增速回正，商业航天收入实现翻倍 2026年上半年，公司扭转了2025年收入和净利润双下滑的态势，营业收入（4.04亿元，+5.34%）、归母净利润（2482.48万元，+39.44%）以及扣非归母净利润（2308.15万元，+28.65%）增速回正，增收更增利。我们认为这主要系公司产品结构显著优化，雷达与航天电子板块毛利率（49.90%，+16.85pcts）同比提升显著，带动综合毛利率（25.77%，+3.16pcts）显著提升；同时公司实施降本增效、开源节流的经营策略，净利率（6.86%，+1.83pcts）稳中有升。具体各业务板块的边际变化如下： （1）冰箱压缩机零配件业务 报告期内，该业务营业收入（2.79亿元，+4.59%）稳定增长，其中外销收入达2