东莞证券：北交所事件点评：再融资机制优化，北交所制度功能进一步完善-260227

事件： 北京证券交易所发布优化再融资一揽子措施，从支持优质上市公司高效融资、提升创新型中小企业制度包容性、优化再融资流程便利性以及强化全链条监管等方面，对现行再融资制度进行系统优化，旨在提升市场功能，更好服务创新型中小企业高质量发展。 点评： 制度优化落地，再融资机制向“效率提升+结构引导”方向深化。本次措施并非单纯放松融资约束，而是在坚持扶优扶科与防风险并重的前提下，对再融资审核效率、包容度与便利性进行结构性优化。一方面，对治理规范、信息披露质量较高的优质企业提高审核效率，有助于强化示范效应，提升优质公司融资确定性；另一方面，对破发企业及未盈利科创企业在合理范围内给予制度空间，体现北交所服务创新型中小企业的功能定位。 从制度结构看，本轮优化呈现出三点边际变化：一是明确支持募集资金投向与主业高度协同的新产业、新技术领域，引导资源向“第二增长曲线”聚集，强化资本市场对新质生产力的支持；二是提升流程便利性，允许引用已披露内容并简化审核衔接，提高再融资效率，降低制度性成本；三是强化事前、事中、事后监管，严防“带病”申报及违规使用资金，在提高灵活度的同时保持监管强度。 对市场而言，该政策更多属