东吴证券：有色金属行业跟踪周报：中美地缘关税缓和叠加美联储鹰派降息，工业金属高位震荡

投资要点 回顾本周行情（10月27日-10月31日），有色板块本周上涨2.56%，在全部一级行业中排名靠前。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业中能源金属板块上涨6.31%，小金属板块上涨3.47%，工业金属板块上涨1.91%，金属新材料板块上涨0.98%，贵金属板块上涨0.61%。工业金属方面，地缘贸易局势的缓解，我们认为当下宏观情绪对工业金属价格的主导仍偏为乐观态势，但在产业旺季末期，以及工业金属价格高位震荡背景下，进一步的上行空间将依赖于海内外产业供需逻辑的演绎。贵金属方面，美联储鹰派降息叠加中美地缘贸易局势缓解，贵金属价格回调，但在JH会议后，在通胀无显著上行的基准情形下，我们认为12月最终降息概率较大，整体宏观框架仍属做多窗口期，贵金属中期逻辑依旧通顺，看好回调后后市行情。 周观点： 铜：LME计划设立限仓政策引发短期抛盘，供给端扰断频出铜价趋势上行不改。截至10月31日，伦铜报收10,892美元/吨，周环比下跌0.51%；沪铜报收87,010元/吨，周环比下跌0.81%。供给端，截至10月31日，本周进口铜矿TC下跌至-41.5美元/吨，根据百川盈孚，智利科拉华西铜矿因