东吴证券：同力股份（920599）-2025年报点评：推进大型化/新能源/无人驾驶产品布局，营收与利润保持稳健增长

同力股份(920599) 投资要点 深挖国内非煤市场、重点拓展有色金属市场，2025全年业绩同比稳增6%。公司发布2025年度报告，全年实现营业收入63.89亿元，同比增长3.98%；归母净利润8.39亿元，同比增长5.83%；扣非归母净利润8.30亿元，同比增长6.97%，营收与净利润均保持稳健增长，主要系2025年公司继续深挖国内非煤市场潜力，重点拓展有色金属市场，取得较好的成绩。2025年公司销售毛利率22.99%，同比提升1.54pct；销售净利率13.14%，同比提升0.23pct。费用率方面，2025年公司销售/管理/财务/研发费用率为2.47%/1.54%/0.06%/3.51%，同比+0.40/+0.08/+0.05/0.32pct。2025年财务费用同比增长847.50%，主要系本期公司利息支出、汇兑损失等增加1166万元以及利息收入增加814万元所致。 整车业务为营收核心支柱，占公司总营收比重超9成。分业务来看，2025年整车-宽体自卸车为第一大收入来源，实现营收58.97亿元，同比增长4.08%，占总营收比重为92.3%，受益于新能源车型批量交付、海外大客户订单落