华安证券：艾为电子（688798）-经营性利润转正，成长空间值得期待

艾为电子(688798) 主要观点： 事件 2024年4月9日，艾为电子公告2023年度报告，2023年公司实现收入25.31亿元，同比增长21.1%；归母净利润0.51亿元，同比扭亏为盈；扣非归母净利润-0.9亿元，同比少亏约0.17亿元。对应4Q23单季度收入7.48亿元，同比增长78.3%，环比微降3.4%；毛利率24.3%，同比增加1.4pct，环比增加2.2pct；单季度归母净利润1.59亿元，同环比扭亏为盈；扣非归母净利润1.33亿元，同环比扭亏为盈。 公司控费效果显著，经营性利润已经转正 从毛利和期间费用的差值来看，我们判断公司4Q23的经营性利润已经转正。公司4Q23收入7.48亿元，环比维持高位，毛利率24.3%，同比增加1.4pct，环比增加2.2pct。公司4Q毛利额1.82亿元，环比增加0.11亿元，从毛利的角度来看，公司在该等收入&毛利率的情形下，已经能供支撑住1.8亿元的费用；而从期间费用的实际情况看，公司控费的效果显著，已经连续3个季度收敛，1Q23→4Q23分别为2.40、2.36、2.12、0.78亿元，考虑到4Q23有激励费用的冲回（我们预估冲回费用