东吴证券：有色金属行业跟踪周报：美国降息预期维持不变有色金属惯性上涨，关注BCOM调仓波动率放大

投资要点 回顾本周行情（1月5日-1月9日），有色板块本周上涨8.56%，在全部一级行业中排名靠前。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业中小金属板块上涨11.67%，金属新材料板块上涨9.02%，工业金属板块上涨8.52%，贵金属板块上涨7.28%，能源金属板块上涨6.30%。工业金属方面，本周美国劳动力市场趋势放缓，市场预计26年美联储仍有两次降息空间，市场维持乐观做多情绪，工业金属本周录得普涨。贵金属方面，根据BCOM规则，大部分调仓将会在1月9日至1月15日完成；此外白银伦敦租赁利率回落，1个月租赁利率从8.5%回落至3.4%，结构从Back转向Contango，表明海外现货紧张程度有所缓和，预计下周金银市场的波动将会有效放大。 周观点： 铜：供给端扰动再起，宏观做多情绪维持叠加沪铜仓单增长支撑现货走强。截至1月9日，伦铜报收12,998美元/吨，周环比上涨4.1%；沪铜报收101,410元/吨，周环比上涨3.23%。供给端，截至1月6日，本周进口铜矿TC下跌至-44.5美元/吨，根据百川盈孚，智利一小型铜矿宣布罢工，铜陵公告其在厄瓜多尔的米拉多矿二期本计划年初投产，因当局政