万联证券：电力设备行业跟踪报告：逆变器出口：整体环比回调，大洋洲保持高景气

核心观点：2025年10月20日，海关总署发布2025年9月逆变器出口数据。2025年9月，我国逆变器出口金额为50.67亿元，环比下降19.37%，同比增长4.60%，环比降幅扩大，同比增速小幅回升。2025年1-9月，我国逆变器累计出口金额为483.22亿元，同比增长7.30%。分地区来看，亚洲市场结构性调整延续，出口环比回落，同比小幅下降；欧洲出口环比下滑显著，英国市场表现亮眼；北美需求疲弱，出口规模继续收缩；拉美市场整体回调，同比保持高增长；非洲市场分化，南非表现较好，尼日利亚则环比有所回落，同比保持高增长；大洋洲保持高位运行，出口动能延续。整体来看，9月逆变器出口区域分化增强，多地区出现结构性调整，大洋洲市场表现亮眼，持续高景气。 投资要点： 分到达地区来看： 亚洲：市场延续结构性调整，阿联酋、印度市场相对较好。2025年9月，我国对亚洲地区逆变器出口金额为16.95亿元，环比下降12.70%，同比下降3.48%，整体出口规模环比略有回落。分国家来看，2025年9月，我国对沙特、阿联酋、印度、巴基斯坦逆变器出口金额分别为0.10、2.81、2.65、0.83亿元，分别同比-8