国金证券：煤炭行业周报：动力煤价格暂稳，焦煤涨势或延续

7月全国及山西产量同比降幅继续扩大，进口整体高位持稳、动力煤进口环比下滑 2026年7月全国原煤产量3.43亿吨、同比-10.1%，降幅较6月扩大0.4pct。日均产量1107万吨，环比-12.8%，为2021年8月以来最低；1-7月，全国原煤累计产量27.0亿吨，同比-2.9%，降幅较前6月扩大1.2pct。受6月季末高基数、7月主产区进入汛期及安监边际加强综合影响，主产区日均产量环比均大幅下降，同比来看，山西降幅继续扩大至-35.8%，陕蒙增速收窄，新疆低基数下同比增长。7-8月产地事故频发，安监加强趋势已由山西扩散至内蒙、陕西，考虑本轮安全检查持续时间长，除近期阶段性停产带来的减量外，隐形生产的常态化减量更为持久，短期供给收缩有望持续，四季度或边际恢复但难以回到安监前水平。进口方面，7月全国煤炭进口量4273万吨，同比+20.0%，增幅较6月收窄9.5pct；5-7月环比增速分别为+0.5%/+28.6%/-0.1%。进口量高位持稳，或因国内供给收缩后进口补位仍在。分煤种来看，7月动力煤进口环比下滑，炼焦煤进口环比增加，其中动力煤进口量2911万吨，同环比+12.1%/-4.9%