东吴证券：商贸零售行业跟踪周报：重点推荐产业互联网：疫情不改高速增长，渗透率持续提升，推荐密尔克卫、国联股份、汇通达网络

本周行业观点（本周指2022年7月4日至7月8日，下同）产业互联网是受疫情冲击相对较小的一个板块。板块主要标的包括化学品电商及线下综合物流龙头密尔克卫、工业品电商龙头国联股份、下沉市场B2B电商龙头汇通达等。产业互联网在Q2疫情期间受影响程度相对较小，根据我们此前发布的2022Q2业绩前瞻，2022Q2单季度，我们预计密尔克卫收入/归母净利同比+58%/+36%；国联股份收入归母净利同比+85%/+81%。我们认为二者均有望保持较高的业绩增速。疫情下传统贸易商停摆出清，产业互联网渗透率有望提升：疫情期间部分传统供应商由于货源问题、物流问题、资金链问题等原因，出现停摆甚至退出市场的情况。这使得：①疫情期间下游客户的订单更多地向仍在运营的产业互联网B2B电商聚集，帮助平台获客；②疫情之后产业互联网平台留存这些客户，扩大市场份额。因此产业互联网行业在疫情期间仍能收到充足的订单，并在疫情之后有进一步扩张的可能性。回顾2020年疫情期间，产业互联网龙头企业取得亮眼业绩：国联股份曾通过“产业链战疫计划”实现高增；密尔克卫的线下履约能力也凸显了稀缺性；汇通达通过“飓风战疫”和“春雷行动”帮助更多下沉