国泰君安期货：中美权益市场2026半年度策略展望：坚守主线，结构致胜-260630

报告导读： 投资展望： 展望下半年，对于中美权益资产的整体基调研判：(1)方向上:建议轻指数而重结构，继续坚守K型上端的科技主线资产，更多依靠结构致胜；(2)节奏上：建议重趋势而轻节奏，尤其对资金共识度高的核心资产（费城半导体/创业板指），若宏观/产业/资金面边际扰动引发阶段性调整，AI产业趋势未见景气拐点的基准下，调整后即是BUYTHEDIP的思路，淡化择时的节奏。 美股：(1)美股AI板块弹性大于非AI板块，具备高股息、低波动、高价值特征的板块可阶段性对冲科技下跌风险（必选消费、公用事业、金融）；(2)AI科技板块内部维持“缩图”的结构：AI基建>HYPERSCALER>软件，AI基建板块继续推荐存储&光通信&CPU&半导体设备等AI硬件制造链条+AI电力链条。 中资股：(1)中资股AI板块弹性大于非AI板块，同样是具备高股息、低波动、高价值特征的板块可阶段性对冲科技下跌风险（必选消费、公用事业、银行）；(2)AI科技板块维持“缩图”的结构：AI基建（硬件/北美缺电链）>HYPERSCALER>软件，基于此，维持A股优于港股的观点，A股“AI基建含量更重”而港股“软件含量更重”，A