中银证券：8月通胀点评：输入性因素影响较大-260909

8月国际能源价格波动对国内通胀拉动较明显；CPI同比增速符合万得一致预期，除了国际能源价格的上拉之外，食品价格的拖累、服务价格季节性走强、国际金价上行的影响和算力需求带动的工业消费品价格上升都有不同体现；PPI同比增速略高于万得一致预期，能源化工产业链、有色金属、电气设备等产品价格的拉动较为显著，关注年底前生产端补库存对PPI同比增速是否会形成超预期的上行推动。 8月CPI环比增长0.4%，同比增长0.8%，核心CPI同比增长1.0%，服务价格同比增长0.8%，消费品价格同比增长0.8%。 从环比看，8月食品价格影响CPI环比上涨约0.07个百分点，鲜菜、鸡蛋和猪肉三项合计影响CPI环比上涨约0.12个百分点，鲜果和水产品合计影响CPI环比下降约0.07个百分点；国内汽油价格影响CPI环比上涨约0.21个百分点，移动电话机、平板电脑、数据存储设备合计拉动CPI环比上涨约0.03个百分点，服务价格影响CPI环比上涨约0.04个百分点。 核心CPI同比增速相对稳定。从同比增速变化看，8月CPI较7月上升0.3个百分点，其中能源价格对CPI的上拉影响比上月增加约0.24个百分点，主要由能源价