东吴证券：扬杰科技（300373）-2023年中报点评：短期业绩承压，长期看好产品结构优化+海外市场布局

扬杰科技(300373)事件：公司发布2023年中报23H1业绩不及预期，“研发+渠道+成本管控”并举，夯实长期增长。23H1，公司实现营收26.3亿元，YoY-11%，归母净利润4.1亿元，YoY-30%；23Q2，公司实现营收13.1亿元，YoY-14%，归母净利润2.3亿元，YoY-26%，QoQ+26%。公司业绩短期承压，主要系消费、工业等领域需求疲软，叠加高毛利的海外业务占比下降、低毛利的新能源业务占比提升等影响所致。市场景气度低谷期，公司持续推进降本增效，23Q2毛利率承压QoQ-1pct背景下，净利率QoQ+4pct，作为老牌功率器件厂商，长期看好其产品结构优化、海外渠道布局、成本管控能力。持续优化产品结构，研发IGBT模块、SiCMOS等新品。IGBT模块方面，新能源汽车领域PTC用1200V系列单管已大批量交付客户，同时针对新能源汽车控制器成功研制750V/820AIGBT、750V/400ASiC三相桥大电流、高可靠功率模块。SiC方面，SiC二极管、MOS累计出货量突破10kk、1kk，公司自主开发的HPD、DCM全碳化硅主驱模块将在23年完成A样试制，目前已获多