东北证券：策略专题报告：悲观预期将修复，主线已扩散

当前来看，盈利悲观预期可能修复，主线扩散到TMT及核心资产。（1）市场趋势上，首先，当前机构化和监管趋严下，微观资金难现2014年的极度充裕情形，分子端下行压力对市场趋势影响更大；其次，地产悲观预期已经反应、基建在疫情缓解和雨水天气过后大概率提速、出口韧性仍较强等均将使盈利悲观预期可能修复，A股难进一步下行，仍是震荡趋势。（2）行业方向上，首先，当前的新能源主线对宏观经济敏感度不高，新能源车还是逆周期调节的工具，中期来看主线仍延续；其次，短期高拥挤度与中美摩擦引起的需求预期转弱使得新能源主线风格可能扩散，扩散的方向可能在自主可控相关的半导体、信创、物联网等，以及对利率敏感且资金承接能力强的核心资产中的食品饮料、医药等。