国信证券：保险业2022年8月策略：财险中报向好，寿险有望见底回升

本月观点：继续推荐中国财险，寿险有望见底回升我们预计中国财险上半年业绩较好，受多个因素促进，景气度比往年更高，而进入下半年，财险整体表现或保持平稳，但龙头仍然有较大的战略调整空间，所以我们继续推荐中国财险。相对而言，寿险上半年表现一般，新单销售同比为负，但进入下半年，新单销售将进入上行空间，我们预计新业务价值将持续保持正增长，行业的景气度正在提升，未来随着地产资产风险的逐步下滑，寿险股价或有一定的相对表现。财险行业：上半年车险业务的承保盈利较好，下半年龙头或保持稳中向上的态势。预计2022年上半年车险行业综合成本率较好，大约在97%左右，龙头公司如人保和平安或都在97%以下，主要是因为以下因素：（1）受益于监管引导，上半年一季度未出现恶性的费用竞争现象；（2）上半年受疫情影响，私家车、货运车行驶里程及货运量都有了明显下降，促使传统车险的盈利能力进一步提升，包括商车业务；（3）随着新能源车赔付数据的积累，定价更趋合理，综合成本率或从原来的110%改善至100%，相关业务已接近盈亏边缘，业务景气度有望进一步提升，但竞争格局或存在变数，有待观察。寿险行业：上半年新业务价值同比增速为负，人力规