中银证券：计算机行业2025年年报&2026年一季报综述：2025报表整体改善，AI支撑行业强增长韧性

2025年行业受宏观环境好转、下游需求提升等影响，计算机板块利润端显著好转。2026Q1整体业绩继续改善，归母净利同比大幅增长。2026年在大模型、Agent、国产算力等的持续推动下，行业有望多点开花，彰显增长韧性。 支撑评级的要点 2026Q1业绩综述： 营收稳步增长，归母净利继续高速增长。（1）行业整体营收同比提升5.2%，增速水平较2025Q1有所下滑。2025Q1作为AI商业化规模落地的起点，当季度营收已处于较高水平，基数较高导致2026Q1收入增速自然回落。一季度通常是计算机行业的传统淡季，且2026年春节假期较晚，一定程度上影响项目交付，使得板块收入确认存在滞后性。2026Q1板块中60.77%的企业实现营收正增长，49.26%的企业实现营收增长提速，营收增速提速的公司占比较2025Q1继续提升。（2）行业整体归母净利同比大幅增长82.96%，较2025Q1（归母净利同增114.95%）实现持续好转。其中52.21%的企业实现正增长，48.67%的企业实现提速增长，行业利润端整体表现较好。AI应用用户规模提升、潜在付费基数扩大对相关企业的订阅收入和增值服务收入形成利好；以O