华鑫证券：计算机行业点评报告：微软：与OpenAI进入合作下一阶段，加速推进AI产业发展

事件2025年10月28日，微软宣布与OpenAI的合作进入下一阶段。微软支持OpenAI成立公益性公司（publicbenefitcorporation）并进行资产重组，微软对重组后的公益性公司OpenAIGroupPBC以约1350亿美元的估值持有约27%股权。微软和OpenAI就未来的合作细节进行了更新。投资要点支持OpenAI重组，更新合作细节微软在支持OpenAI重组的基础上与OpenAI达成了新的合作协议，微软锁定了一些围绕OpenAI的模型和产品的IP权益，双方也划分了各自开发AI产品、提供服务和追求AGI的界限，对OpenAI的对外合作解除了限制。具体而言，微软对双方模型和产品的IP权益被延长到2032年，并且包含了达到通用人工智能（AGI）后的模型权益，但不包括OpenAI的消费者硬件产品。OpenAI可以和第三方合作开发产品，微软也可以独立或者和第三方追求AGI。OpenAI可以与其他云服务商合作为美国政府国家安全客户提供API服务。OpenAI可以在满足要求的情况下发布开源权重模型。此外，OpenAI签订协议以购买2500亿美元的Azure云服务，而微软将放弃此前