东吴证券：春风动力（603129）-2023年半年报业绩预告点评：两轮+四轮齐驱，Q2业绩超预期

春风动力(603129)投资要点T公告要点：公司发布2023年半年度业绩预增公告，公司预计2023H1归母净利润为5.1-5.9亿元，同比+66.79%至92.95%；扣非归母净利润为4.8-5.6亿元，同比+43.03%至66.93%。2023Q2归母净利润预计为3~3.8亿元，同比+49.5%~89.5%，环比+42.5%~80.5%；23Q2扣非归母净利润预计为2.8~3.6亿元，同比+13.5%~45.6%，环比+44.0%~84.8%。规模效应增强，产品结构改善，成本/费用双重利好。营收端：四轮业务方面公司持续优化产品结构，高附加值产品销售占比提高；两轮业务方面公司在各排量段均积极推新，XO狒狒赛车手、800NK等车型陆续上市，完善公司产品矩阵，推动两轮销量稳步增长。费用&成本端：公司在成本端强化管理，降本增效成果显著。此外公司外销占比较高且产品以美元结算为主，Q2以来美元兑人民币汇率整体处于升值趋势，升值幅度约为5.02%（按照季度末和季度初的汇率进行计算）；同时国际海运费较上年同期回落明显，中国货代运价指数（中国-北美）Q2约回落15.2%。双重利好因素驱动下公司利润持续