国信证券：恩捷股份（002812）-2023年半年报业绩点评：Q2隔膜产品价格下调，关注下半年新产线投运

恩捷股份(002812)2023年Q2盈利7.55亿元，环比增长16.4%。公司H1实现营收55.7亿元，同比-3.3%，实现归母净利润14.05亿元，同比-30.5%，H1毛利率43.5%，同比-6.5pct，净利率26.6%，同比-10.4pct。对应公司Q2实现营收30亿元，同比-5.2%，环比+16.8%，实现归母净利润7.55亿元，同比-31.6%，环比+16.4%，Q2毛利率41.4%，同比-9.9pct，环比-4.7pct,Q2净利率26.8%，同比-9.9pct，环比+0.4pct。23Q2隔膜产品价格下调，公司财务费用显著改善。从公司隔膜产品盈利来看，Q2单平净利约0.6元/平，较Q1持平。一方面，公司Q2隔膜产品单价下降影响公司产品盈利，我们估算公司Q2隔膜产品价格约1.93元/平，较Q1环比下降3%；另一方面，公司Q2财务费用显著改善提升公司产品盈利，公司Q2产生财务费用30.24万元，财务费用率环比-4pct，主要得益于：1）Q2出口产生的汇兑收益，2）Q2定增落地对于财务费用的缓解。展望全年，我们预计公司隔膜产品盈利能力保持在0.55-0.6元/平。23Q2隔