东吴证券：公用事业行业跟踪周报：煤电容量电价机制落地，关注火电投资价值

最新研究：本周三篇重磅深度发布。1）长江电力：乌白注入装机高增，长望盈利川流不息：【创新点】量化测算折旧到期后盈利能力提升幅度：毛利率提升22pct，稳态利润弹性50%。水电龙头、高分红。23年并入乌白电站，市占率17%。2022年分红94%，承诺2025年前维持70%+。2）中国核电：量变为基，质变为核！从基核能源的量/价/本分析，同时展望了长期收益率回升的可能性（折旧、税、财务费用运营三阶段毛利40%长期提升空间，技术进步投资成本下降。资本开支期结束roe翻倍提升空间）。23-25年归母104.3/114.2/125.3亿元，同比+16%/+10%/+10%，PE13/12/11倍。3）皖能电力：公司受益于安徽新能源汽车产业集群的优势，安徽省用电量增速快于全社会平均水平。基于电力需求充裕的安徽，公司锁定较高的年度交易电价和较低的动力煤长协价，是公司的核心优势。长协煤：2022年公司长协煤占比达60%，公司预计今年长协覆盖率到80%；长协电：2022/2023年公司90%的电量属于年度交易，月度和现货作为补充。我们预计2023-2025年公司实现归母净利润9.57亿元、14.51亿元