国海证券：煤炭行业周报：气温逐步回落，关注电煤需求情况

气温逐步回落，空调用电负荷将明显减少，华东、华中地区电力供应紧张情况将得到缓解。（1）供给端：保供稳价政策下，上半年煤炭供需高位紧平衡，扰动因素短期占据上风，主产区接连出现强降雨天气，叠加疫情防控趋严，主产区煤炭产量及外运均受到不同程度的影响。国家能源局采取措施，保障能源稳定供应。（2）需求端：今年入夏以来，我国高温日数多、覆盖范围广、多地最高气温破历史极值。截至8月15日，中央气象台已连续26天发布高温预警，国内终端日耗持续攀升，8月份以来，沿海8省+内陆17省共25个省份的动力煤终端用户日耗始终在600万吨以上，均超过去年同期水平。（3）库存及价格：当前，终端库存水平居于相对高位，截至8月11日，沿海8省+内陆17省共25个省份的动力煤终端用户库存仍保持在1亿吨以上，同比增长接近60%。值得注意的是，今年初伏、中伏期间，超高温带动日耗持续攀升，但终端库存去化并不明显，随着“三伏天”接近尾声，后期终端高库存或更难以去化，煤价可能承压。南方能监局持续跟进广东、广西、海南三省（区）电煤中长协签订履约情况，促进电煤保供稳价。维持行业“推荐”评级。动力煤板块。截至2022年8月24日，秦皇岛