民生证券：有色金属周报：中美贸易摩擦暂缓一年，内外共振将驱动商品价格上行

本周（10/27-10/31）上证综指上涨0.11%，沪深300指数上涨0.66%，SW有色指数上涨2.56%，贵金属COMEX黄金-2.75%，COMEX白银-0.33%。工业金属价格铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动+1.10%、-0.51%、+1.01%、+0.42%、-0.49%、+1.49%；工业金属LME库存铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动+17.95%、-1.27%、-6.12%、-6.40%、+0.50%、+4.55%。 工业金属：中美会谈释放积极信号，贸易摩擦展缓一年，工业金属将迎来内外需共振。铜方面，SMM进口铜精矿指数为-41.25美元/干吨，环比增加0.55美元/吨。宏观方面利好频出，中美会谈释放积极信号，中美贸易摩擦展缓一年，未来工业金属将迎来难得的需求内外共振伦铜周内突破11000美元/吨大关，突破历史新高。铝方面，供给端海外电解铝厂减产21万吨并预计2026年3月继续减产，供应紧张情绪再起；需求端由于天气、环保等因素有一定抑制，但仍保持韧性。库存方面维持窄幅波动，周内去库0.7万吨。随着十五五规划落地，内需预期将大幅改善，电解铝板块将迎来布局时机。重点推荐：洛阳