海通国际：证券行业2022年中报回顾与展望：轻资产业务展现韧性，二季度净利润环比改善

2022H1市场波动，轻资产业务α显现。1）2022H1市场日均股基交易额为10482亿元，同比增长8%。2）截至2022年6月末，融资融券余额为1.60万亿元，同比下滑10%，平均担保比例270%，风险总体可控。3）IPO发行节奏放缓，平均募资规模大幅上升。2021年上半年，共发行171家IPO，募资规模达3119亿元，同比+46%。2022H1平均每家募资规模18.2亿元，同比大幅提升121%。4）权益市场波动影响再融资发行。2022H1增发募集资金1929亿元，同比大幅下滑48%；5）债券发行继续增长。2022年上半年，券商参与的债券发行规模为5.51万亿元，同比上升12%。6）股市大幅波动，二季度环比有所改善。上市券商2022上半年净利润同比-27%，降幅高于行业平均。2022年上半年48家上市券商合计实现营业收入2601亿元，同比-19%，实现归母净利润755亿元，同比-27%，相比一季度同比-45%有较大幅度改善。48家上市券商中12家营业收入同比正增长，其中华鑫股份（+35%）、中国银河（+20%）、中信建投（+17%）营业收入同比增长较多。48家上市券商中6家净利润均同