东吴证券：环保行业2022年中报总结：中期业绩承压，关注再生资源优质成长性赛道

环保：中期业绩承压，关注再生资源优质成长性赛道2022年上半年环保行业收入维持增长，业绩承压。2022H1环保行业实现营业收入2892.89亿元，同比增长18.15%；2022H1行业实现归母净利润194.87亿元，同比下滑14.55%。再生资源业绩亮眼成长性突出。2022年上半年，再生资源营收/归母净利润同比增长44%/17%，动力电池再生利用、再生塑料、金属危废资源化、酒糟资源化、再生油等细分赛道在双碳背景下，成长性突出，收入利润双增。2022上半年行业利润率下滑。2022H1环保行业毛利率为20.64%（同比-3.05pct），行业净利率为6.74%（同比-2.58pct）。经营性净现金流持续好转，净现比提升。2022H1环保行业经营性净现金流147.27亿元，同比增加38.52%。2022H1环保行业净现比达到0.76，去年同期为0.47。再生资源：业绩同增46.56%，碳中和背景下成长性凸显锂电回收：产能快速扩张&渠道积极布局，2022H1单位盈利上行，重点推荐【天奇股份】再生塑料：rPET产能布局加速，核心技术供应商受益订单高增，重点推荐【三联虹普】【英科再生】酒糟资源化：