国海证券：煤炭行业周报：需求趋缓、煤炭库存仍处高位，关注销售变化

投资要点：四川等地用电紧张局面得到缓解。随着气温下降，多个地区连续降雨，四川等多地一般工商业用电已全部恢复，除高载能企业外，大工业用电正逐步恢复。（1）供给端：产地方面，复产煤矿继续增加，恢复正常销售煤矿也较前日有所增多，但目前产地疫情防控仍在持续进行，汽运周转效率仍受到一定程度影响，整体销售情况发生转变，虽煤价涨跌互现，但坑口采购方开始转向观望，采购转弱。（2）需求端：沿海8省日耗方面，虽然8月下旬日耗水平已经略高于去年同期水平，但由于库存充足且较为稳定，可用天数整体仍高于去年同期2—3天。气温降低后，空调负荷明显回落，居民日用电量也从最高的4.73亿千瓦时降至3.4亿千瓦时。下游方面，电厂日耗整体仍在逐步下降，市场对高价格接受度不高。（3）库存及价格：港口方面，在疫情和前期降雨的共同影响下，煤炭运力和集港受限，终端有补库需求，采购仍保持积极，环渤海动力煤港口吞吐量表现整体乐观。库存仍处于高位，截止到9月5日，北方港口煤炭库存降至2071万吨，月环比减少近400万吨，但同比仍然增长近450万吨。沿江8港库存同样高于去年同期水平50万吨左右。北港方面，煤价虽然延续涨价，但是涨幅再次趋缓