开源证券：食品饮料行业投资策略：中报业绩现分化，寻找确定性标的

市场表现：食品饮料年初至今跑输大盘，主要源于估值回落2022年1-8月食品饮料板块下跌9.8%，跑输沪深300约1.9pct，在一级子行业中排名靠后。分子行业看，葡萄酒（+16.4%）是唯一上涨的子板块，啤酒（-0.8%）、肉制品（-7.6%）跌幅相对较少。其他酒类（-38.1%）大幅跑输食品饮料板块。涨幅分解来看，股价下跌主要源于估值回落：食品饮料2022年1-8月PE较2021年底回落27.4%，年初至今板块股价下跌9.8%。中报总结：疫情是重要扰动因素，中报业绩出现分化2022年中报食品饮料行业表现出较强的分化特性：由于疫情扰动，二季度白酒行业面临较大压力，上市公司整体收入和净利润仍实现双位数增长，但内部分化较大：高端酒需求韧性较强，业绩均实现双位数增长；次高端受疫情影响明显较大，酒企主动调控节奏，下半年轻装上阵；江苏、安徽疫情影响较小，消费场景复苏较快，大众高端白酒表现相对较好。啤酒由于疫情对消费场景限制较多，销量受损，但受益于高端化趋势利润增速均快于营收。大众品分化更明显：多数企业受到疫情影响表现不佳，但部分企业受到低基数或短期铺货等因素，仍保持较好增长。从二季度末基金重仓情