东吴证券：沪电股份（002463）-2023年年报点评：看好AI服务器端的结构性需求增长

沪电股份(002463) 事件：2024年3月26日，公司发布2023年年度报告，2023年全年实现实现营收89.4亿元（同比+7%），归母净利润15亿元（同比+11%），超出市场预期。 受益AI高景气度，业绩增速亮眼：2023年公司实现营收89.4亿元（同比+7%），归母净利润15亿元（同比+11%），扣非归母净利润14.1亿元（同比+11%）。同时公司预告24Q1业绩，预计Q1归母净利4.6-5.2亿，同比增长130%-160%，扣非归母净利4.4-5亿，同比增长143%-176%。公司2023年以及2024年Q1的强劲业绩表现主要受益于海外AI类高多层PCB板的需求驱动，2024年仍为海外AI服务器高速增长的一年，公司在海外头部云厂商的卡位优势显著。 2023年行业需求疲软，库存整体较高，AI需求带动业绩提升。2023年PCB行业需求疲软，库存较高，价格竞争加剧，PCB行业产值下降约15%。受益于海外云厂商对国内高端PCB需求增长，公司的AI服务器和HPC相关PCB产品占公司企业通讯市场板营业收入比重提升至21.13%，使得公司PCB业务毛利率提升至约32.46%。2024年由于