国海证券：煤炭行业周报：动力煤产量回归正常，兑现长协需求为主

近期沿海局部地区受台风天气影响，降雨增加，电厂日耗回落，补库多以长协为主。（1）供给端：疫情已经得到明显缓解，动力煤产量回归至正常水平。随着后期生产供应的恢复，供应紧张问题将得到缓解，动力煤价格上涨动能趋弱。但“二十大”会议临近，产地安监趋于严格，供应尽管缓解但宽松有限。（2）需求端：目前主流煤矿多以兑现长协用户需求为主，落实中长期合同合理价格。冬储备煤有望提前，安检趋严，下游需求热度或将前置。（3）库存及价格：大秦线秋季检修，直接导致秦港累库速率下降、运输周转减慢，支撑煤价难以迅速回落。近期受坑口市场煤货源组织有难度，且发运至港口利润空间有限，贸易商多操作积极性不高，港口可售资源仍较有限，优质资源结构性短缺问题难有改善，贸易商多报价坚挺；下游用户试探性询盘为主，实际拉运多以少量刚需为主，且对高价接受度普遍不高。煤炭核增产能已释放较多，短期内供给弹性偏弱，行业有望维持高景气，维持行业“推荐”评级。动力煤板块。截至2022年9月14日，秦皇岛动力煤（Q5500）平仓价735元/吨，同比持平，环比持平，整体价格仍处历史高位。截至2022年9月16日，CCTD综合交易价786元/吨，同比上升