国信证券：中国机构配置手册（2026版）之保险资管篇：破局低利率：40万亿后的险资叙事

截至2026年4月末，保险业总资产达到42.93万亿元，资金运用规模亦突破40万亿元。低利率环境下，如何有效破局资产荒成为影响险资行为、乃至保险股定价的最大叙事。 负债优化，拓展浮动收益产品，增加保障类产品​。低利率环境下，险企通过产品结构调整优化负债成本，一方面加大分红险、投连险等浮动收益型产品供给，降低刚性负债压力；另一方面提升健康险、长期护理险等保障型产品占比，如2025年行业健康险保费达9973亿元，同比增速2.05%，其中长护险增速超50%。同时保险行业建立预定利率与市场利率挂钩机制，动态调整产品定价，2025年普通型人身险预定利率最高值随市场利率下行而调降，缓解利差损风险。随着产品结构从“储蓄主导”向“储蓄+保障”双轮驱动转型，储蓄型保险侧重“强制储蓄+财富传承”，保障型保险聚焦医疗、养老等民生需求，形成差异化竞争格局，有效降低负债端对利率的敏感度。 响应I9和I17资产负债联动要求，战略重视净投资收益，锁定高分红资产​。新会计准则（IFRS9/I17）实施后，险资通过资产负债联动强化收益稳定性，尤其是IFRS9将金融资产分为FVTPL、FVOCI、AC三类，权益资产更多计