中银证券：非银金融行业周报：证监会就完善上市公司再融资规则公开征求意见

我们预计券商板块本轮估值修复仍有空间，行业长期增长逻辑未变。保险板块估值较低，基本面稳健向好的核心逻辑未发生变化。 一周动态 证监会就完善上市公司再融资规则公开征求意见。核心修改内容包括六个方面：一是建立再融资定向增发储架发行制度，信息披露规范程度较高的上市公司可采取一次注册、多次发行方式；二是优化小额快速再融资制度，沪深交易所上市公司小额快速融资上限从3亿元提升至6亿元，净资产超100亿元的特大型企业上限提升至10亿元，北交所对应融资上限从1亿元提升至2亿元；三是实行统一的市价发行定价机制；四是简化上市公司向控股股东定增条件；五是强化可转债监管要求；六是进一步明确募集资金投向主业等监管要求。 新规有助于资本市场融资功能发挥，并有望为券商投行业务带来增量收入。储架发行制度下，上市公司可根据研发进度灵活确定发行时点；将大额融资“化整为零”，有助于降低大规模融资对市场的瞬时冲击。小额快速融资上限翻倍，更有助于支持上市公司抢抓产业窗口期加码技术攻关。统一市价发行定价机制则有助于抑制单纯依靠定增套利的短期炒作行为，促进市场定价的公平性。对证券行业而言，本次再融资规则改革从制度层面拓宽了券商投行