联合资信评估：保险行业信用风险展望（2026年06月）

摘要 我国保险业已形成了多层次、专业化、协同化的市场主体体系，行业市场格局稳定，头部险企凭借综合优势与监管环境加持不断巩固市场主导地位，头部效应明显。 2025年，保险行业资金运用余额保持增长，得益于资本市场回暖，险企投资收益水平同比提升；考虑资本市场波动加剧、低利率市场环境持续与优质资产稀缺等多因素叠加，险企资产配置压力仍存，资产收益率与负债成本倒挂的问题尚未解决，未来投资资产风险管理及收益实现仍面临挑战。 2025年，得益于保费收入增长、投资收益改善及费用管控优化，保险行业净利润实现较快增长，行业利润实现仍集中于头部大型保险公司，中小险企盈利仍面临压力；2026年以来，资本市场震荡调整下，行业净利润同比下滑，行业盈利稳定性情况需关注。 2025年以来，保险行业偿付能力指标整体有所下降但处于充足水平，细分行业表现有所分化，其中财产险公司偿付能力稳中有升，人身险公司偿付能力有所下降；部分中小险企偿付能力数据仍不达标，叠加监管规则收紧，需关注未来行业偿付能力变化及中小保险机构的资本补充压力。此外，监管口径收紧将直接推高行业最低资本要求，叠加2026年新会计准则全面落地后，资产负债受到市场