西南证券：有色行业周报：地缘冲突强化能源稳定性，关注储能板块

行情回顾：本周沪深300指数收报3856.02,周跌1.95%。有色金属指数收报5066.51,周涨1.56%。本周有色金属各子板块，涨幅前三名：铅锌(+4.97%)、磁性材料(+4.85%)、黄金Ⅲ(+4.33%)；涨幅后三名：金属新材料Ⅲ(-2.16%)、非金属新材料(-2.79%)、钨(-3.70%)。贵金属：9月FOMC会后美元指数持续上行，美元黄金价格受到明显压制。美国中期选举前，通胀带来的政治压力较大，美联储预计维持鹰派口风，短期将继续压制黄金价格。中期鉴于能源转型和服务业通胀的粘性，我们认为通胀整体难以快速回落，而美联储加息终将放缓，实际利率预计先见顶后回落，对黄金价格形成向上驱动。产量弹性大的企业将受益，主要标的银泰黄金、赤峰黄金。基本金属：内外需求预期分化，国内地产端信心修复，社融数据超预期，“金九银十”效应下消费有回暖预期，海外高强度加息下衰退预期走强，美元指数快速拉升利空价格。国内西南地区限电干扰铝供应，海外能源紧张限制金属供应释放，全球金属库存总量仍处于历史低位。短期美元强势预计仍对价格有压制，但铝价的安全边际相对较高，关注低能源成本铝企业及下游细分行业龙头企业