五矿证券：7月政治局会议精神解读：政策有望加力-260811

事件点评 7月30日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议对今年以来经济运行的积极评价，主要集中在新动能和结构优化，同时明确提出，要充分发挥存量政策效能，及时谋划增量政策，加大逆周期调节力度，并对财政货币政策、扩大内需、产业升级、统一大市场、房地产、地方化债和资本市场等作出系统部署。 国家较为重视当前经济面临的困难。会议提出，经济呈现“动能向新、结构向优”的发展态势，同时要求“高度重视经济运行中的困难挑战”。我们认为，本次会议对经济的积极评价主要落在新动能和结构优化两个方面，没有像4月会议一样突出主要经济指标表现，也没有对上半年经济增速作系统总结。这较为委婉地反映出，上半年高技术制造业、先进产业和新经济仍保持较好发展态势，但消费、房地产、民间投资等传统需求的恢复仍不充分，经济总量增长与企业、居民的微观感受之间仍存在一定温差。 财政政策和货币政策将加速、加力出台。会议提出，“宏观政策要发力提效”，并要求“加快财政支出和债券资金使用进度”，有力推进“两重”建设和“两新”工作。我们认为，财政政策将成为下半年稳增长最直接、最先落地的抓手。当前财政政策需要解决的