东莞证券：北交所专题报告：主网补短板周期启动下的结构性机会-260226

投资要点： 电网投资规模扩容+需求旺盛，行业进入高景气周期。国家电网“十五五”4万亿元固定资产投资落地，较“十四五”提升40%，叠加新能源大基地外送与跨区消纳需求，电网资本开支进入明确扩张期。投资节奏或呈现“前高”特征，2026年特高压重点工程加速开工，核准与落地进程持续前置，行业需求放量确定性强，为产业链上下游带来长期成长空间。 主网优先政策主导，特高压成核心增长引擎。“十五五”电网建设聚焦“主网强骨架”，特高压作为跨区输电核心载体，成为增速最快的细分环节。直流换流阀、换流变压器及交流GIS、变压器等核心设备价值量高度集中，上游绝缘纤维材料、芳纶纸等关键基础材料直接受益于设备招标放量与国产替代，产业链细分龙头具备高弹性。 北交所标的深耕细分赛道，技术与客户壁垒构筑成长底气。北交所相关企业聚焦特高压上游关键材料领域，技术优势与客户资源突出：广信科技作为国内领先绝缘纤维材料供应商，深度绑定输变电龙头，核心产品适配超/特高压场景；民士达为芳纶纸国家级单项冠军，产品覆盖电力电气等多元高端领域，新产能与新品类打开增长天花板。 投资策略：把握特高压主线+细分龙头机会。重点布局两大方向：一是受益于