东吴证券：上声电子（688533）-汽车声学稀缺标的，拓品类+拓客户持续发力

上声电子(688533)投资要点深耕车载音响三十载，汽车声学稀缺标的。历经30余年发展，上声电子建立了涵盖车载扬声器系统、车载功放及AVAS三大业务板块的汽车音响产品体系，拥有声学产品、系统方案及相关算法的研发设计能力，能够为客户提供全面的产品解决方案。财务角度，公司营收持续增长，2022年达到17.69亿元，同比增长36%，扬声器业务贡献公司主力营收，车载功放与AVAS迅速上量，扬声器/车载功放/AVAS营收占比分别达到78%/15%/3%，归母净利2021年迎来增长拐点，2022年达到0.87亿元。车载扬声器国内龙头，全球领先。1）行业角度：随着全球汽车行业电动化、智能化的快速发展，购车者对汽车声学系统声音重放的质量、个性化功能等方面都提出了更高要求。受益于技术进步，车载扬声器单价提升；在电动智能化+消费升级趋势下，单车扬声器配置数量有望提升，量价齐升驱动车载扬声器行业总量向上，预计2023-2025年全球行业规模达到122/158/214亿元。2）公司角度：公司为国产白牌汽车音响龙头公司，在白牌音响成本优势凸显以及全球交付优势明显的双重因素作用下，2022年公司全球市占率超过10