国信证券：轻工制造11月投资策略及三季报总结：龙头基本面稳健，建议把握估值底部布局机遇

核心观点10月A股下旬走弱，轻工板块表现基本同步。A股10月上中旬震荡调整，下旬持续走弱；港股后三周持续下跌；美股10月市场反弹。A股与港股轻工制造板块略好于大盘；美股非必须消费品显著弱于大盘。行业数据：上游地产数据9月同比降幅收窄，10月中下旬商品房成交环比小幅回暖。新开工与销售面积降幅收窄，竣工数据持续两月企稳，保交付政策效果显现。10城二手房成交跌幅扩大，二手房及新房价格下行继续。10月中下旬商品房成交环比回暖。消费端震荡复苏，家居内外销承压。9月文化办公用品/日用品同比+8.7%/5.6%，家具零售额-7.3%、出口额同比下滑。成本端9月PPI同比涨幅回落，浆价维持高位。截至10月28日外盘与国内现货浆价维持高位，其中国内阔叶浆现货价格小幅回落。文化纸与包装纸基本持平上周，其中瓦楞纸小幅下降。线上数据：9月文具品牌强劲，商业/办公家具与全屋定制品类同比转正，双十一天猫预售榜单顾家家居、索菲亚上榜。9月重点关注品牌中住宅家具类天猫销售疲软，京东索菲亚、喜临门、顾家家居表现较好；个护清洁类品牌天猫表现分化，京东整体销售稳健；文具类天猫京东基本增速较快。双11预售榜单中顾家家居位于住