开源证券：农林牧渔行业周报：供给压力后置春节前后猪价承压，海外禽流感扰动引发祖代引种暂停

周观察：供给压力后置春节前后猪价承压，海外禽流感引发祖代引种暂停均重维持高位叠加二育回升积累供给压力，春节前后猪价回落风险抬升。据涌益咨询，截至2026年1月23日，全国生猪均价12.92元/公斤，周环比+0.15元/公斤，同比-2.40元/公斤，期间一度冲高至13.30元/公斤，体现节前补库带来的阶段性供需博弈。供给端，出栏均重均重未见回落，供给兑现或将集中于春节前后，叠加二育栏舍利用率回升至38%形成“抽水”效应，对价格构成短期支撑，供给压力后置。需求端，白条价修复至17.15元/公斤，毛白价差扩大至4.09元/公斤，屠宰端利润改善但量端未起，需求表现偏“价强”而非“量强”。结构侧肥标差走扩至0.74元/公斤，大猪端未见转松；库存端冻品库容率持续下行，去库验证终端承接改善，当前“价强量缩”更偏供给收缩与结构偏紧驱动。展望后市，短期看节前备货与白条价格修复叠加冻品持续去库，价格仍有韧性；但均重未降与二育回升使得供给压力后置，春节前后供给释放风险上升，猪价存在回落压力。 白羽鸡利润端由亏转盈，海外禽流感扰动引发祖代引种暂停。价格方面，鸡价小幅回落，但养殖利润由亏转盈，景气修复延续。供给