开源证券：Q2GDP&6月经济数据点评：总量尚稳，下半年投资为关键变量-260716

GDP：二季度经济动能放缓，平减指数转正 1、Q2实际GDP同比增长4.3%，回落0.7个百分点；上半年GDP同比增长4.7%，处于全年目标区间。第二产业同比增速降至3.0%，是经济放缓的主要拖累；第三产业同比增长5.1%，服务业保持韧性。Q2GDP平减指数约为1.53%，结束此前负增长。平减指数转正主要受国际大宗商品涨价带动PPI回升、核心消费及服务价格温和上涨，以及低基数共同推动，但当前价格修复仍具有结构性，尚不能完全等同于内需驱动的全面物价回升。 2、生产端：工业生产提速，新旧动能分化延续。6月规模以上工业增加值同比增长5.3%，较前值加快0.8个百分点，出口和高技术制造业构成主要支撑。出口交货值增速明显回升，高技术制造业增加值增长14.1%，运输设备、计算机通信设备制造业均保持较快增长；煤炭开采受安全生产等因素影响明显放缓。6月服务业生产指数同比增长4.7%，较前值加快0.3个百分点，服务业生产延续改善。 固投端：投资降幅扩大，基建拖累加深 1-6月固定资产投资累计同比下降5.7%，较前值回落1.6个百分点，制造业、基建和房地产三大分项均承压，其中基建投资下滑最为明显。 1、6