国新证券公司：锂电池行业2022年三季度业绩分析

下游新能源汽车高景气度持续2022年三季度下游新能源汽车延续高景气度，动力电池装机量保持高速增长。据中汽协和中国汽车动力电池产业创新联盟数据，截止2022年9月，我国新能源汽车累计销量达456.7万辆，同比增长111.8%，动力电池累计装机量193.7GWh，同比增长110.5%，其中磷酸铁锂电池累计装车量达116.3GWh，占总装车量60.1%，同比增长159.8%。锂电池行业综述下游旺盛需求，带动三季度锂电池行业业绩保持高增长，营收增速环比向上，期间费用率稳步下降。锂电池行业共计87家上市公司纳入统计。2022年三季度锂电池行业实现营业收入4046.0亿元，同比增长87.1%，环比提升5.0pct；实现净利润634.5亿元，同比增长135.0%，环比回落40.0pct，增速仍领先营收；毛利率24.2%，环比降低3.8pct，净利率15.7%，环比降低2.6pct；行业规模快速增长，推动期间费用率稳步下降，三季度期间费用率8.1%，环比下降0.3pct，同比下降2.8pct；研发费用率3.8%，保持稳定。子版块运行情况电芯环节营收规模最大，磷酸铁锂正极板块营收增速大幅领跑。2022年