国信证券：纺织服装双周报（2222期）：双十一拉动品牌增长，国际品牌指引库存见顶

核心观点行情回顾：近两周，A股纺织服装板块涨幅榜前五公司分别棒杰股份、九牧王、三夫户外、新野纺织、探路者。近两周，港股纺织服装板块涨幅榜前五公司分别李宁、裕元集团、申洲国际、博士蛙国际、思捷环球。数据跟踪：1）品牌零售，10月服装社零下降7.5%，反映整体需求较为疲弱。2）制造出口，越南环比小幅改善，国内出口下滑扩大。8~10月越南纺织品出口同比增速分别为41%/21%/14%，同比2019年分别15%/-5%/2%。10月中国纺织品/服装出口增速分别为-9%/-17%，反映外需疲软。3）成本方面，内棉维持价格低位，外棉价前段时期快速下降，但近1周小幅反弹。由于今年棉价趋势向下，纺织企业成本压力减轻。行业动态：1）双11战报：双11期间特步集团（线上+30%）、波司登（天猫、京东、唯品会女装类GMV第一）、全棉时代（抖音+128%）、森马股份全域GMV26.8亿元（创历史新高）、罗莱生活（全渠道+12%）。2）双11榜单和销售额：从天猫榜单看，重点品牌排名靠前，从安踏和FILA品牌榜单排名看，预计安踏集团双11增长近30%。据阿里第三方统计，FILA（+33%）、新百伦（+44%）、L