东吴证券：均胜电子（600699）-自主汽车安全龙头，顺应电动智能化趋势！

均胜电子(600699)投资要点外延并购打造汽车安全龙头，顺应趋势聚焦新能源+智能化。均胜电子成立于2004年，2011年上市后开始布局海外市场，持续并购德国普瑞、伊玛、群英、美国KSS、德国TS、美国EVANA、日本高田等多家汽车电子及安全系统领先供应商，2021年设立新能源研究院与智能汽车研究院，与激光雷达厂商图达通展开合作，加强对新能源和智能驾驶领域相关技术创新的支持并完成公司业务结构框架的优化调整。通过一系列内外部“稳增长，提业绩”措施，公司持续推进组织管理改革，并逐步完成世界范围内的产能及生产线整合，2022年实现营业收入497.93亿元，同比增长9.03%，归母净利润扭亏为盈。汽车安全市场空间广阔，内部整合盈利有望回升。随着电动化+智能化+消费升级，单车配备安全件数量、种类、单车价值量持续提升。公司先后收购KSS和高田，一跃成为全球第二大安全部件制造商，2020年全球市占率近30%。公司安全产品已经快速切入吉利、长城、蔚来、理想、小鹏等自主品牌及新势力品牌的供应链体系，本土化进展顺利。随着公司安全业务整合业务接近尾声，安全业务扭亏为盈，叠加其人员结构优化、生产线结构性调整，