东吴证券：默克新冠口服药效果良好，对国内医药产业的影响

本周（2021.09.25-2021.09.30）、2021年初至今生物医药指数涨幅分别为-0.43%、-5.63%，相对沪指的超额收益分别为-0.78%、+0.99%；本周医疗服务、中药等大幅上涨，原料药、化学制药及医药商业等仍出现一 定程度下跌；本周涨幅居前南微医学（+18.46%）、健友股份（+14.65%）、 振德医疗（+13.64%），跌幅居前东阳光（-16.98%）、纳微科技（-13.54%）、 圣济堂（-12.91%）。涨跌表现特点：低估值、机构重仓股的龙头核心资产大幅反弹，尤其CXO、生长激素、医疗服务。我们判断后期很可能出现结构化走势，两个策略：1）在优质医药股长期方向不变的情况下寻找调整下 来、跌透的机会，如CXO、疫苗、医疗服务及部分优质医疗器械个股；2） 寻找三季度业绩很可能超越期方向或个股，为2022 年估值切换夯实基础。